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年報
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2024-02-07
市場焦點
2023年上半年中國動力煤煤炭市場受多重因素影響，整體維持震蕩下跌趨勢。價格方面，動力煤市場在供需面持續(xù)寬松下，市場煤價承壓回調(diào)，以震蕩下行為主，上半年煤價跌幅達(dá)455元/噸。供應(yīng)方面，在保供穩(wěn)價的政策影響下，煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長，據(jù)兩會政府報告測算，山西、陜西、內(nèi)蒙、新疆四省目標(biāo)，預(yù)計增產(chǎn)4億噸。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)2023年1-6月全國原煤產(chǎn)量230053.6萬噸，同比增長4.4%。2023年6月份，全國原煤產(chǎn)量為39009.3萬噸，同比增長2.5%；需求方面，上半年終端電廠在高庫存背景下，基本沒有補庫壓力，多維持剛需采購，煤炭供需格局維持寬松，夏季“厄爾尼諾現(xiàn)象”出現(xiàn)帶來的高溫天氣輻射范圍擴大，電廠需求出現(xiàn)增量。2023年下半年穩(wěn)價保供政策及進(jìn)口煤的補充下，中國煤炭的供應(yīng)能力將保持寬松，第二、第三產(chǎn)雖可穩(wěn)步發(fā)展，但整體需求釋放有限，加之后期水電預(yù)期向好補充，整體煤炭消耗增速放緩。價格方面，下游在面對各環(huán)節(jié)高庫存且對高價煤接受程度有限的前提下，預(yù)計2023下半年中國煤炭價格將保持震蕩下行的狀態(tài)。
過去幾年，強勁的電力消費和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推高了煤炭使用量。我們預(yù)測2024年由于環(huán)保等問題，住宅和小型工業(yè)部門的煤炭使用量逐漸下降。受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化以及未來幾年宏觀經(jīng)濟狀況的推動，重工業(yè)的煤炭使用量也有所下降。我們的預(yù)測是煤電發(fā)電量將繼續(xù)增長，但速度有所放緩。
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2024-02-07
2024年鋼材行情繼續(xù)在政策預(yù)期和現(xiàn)實基本面拉扯中調(diào)整節(jié)奏。經(jīng)濟政策、行業(yè)政策、房地產(chǎn)政策及基建計劃等會有哪些變化，這一切會對鋼鐵行業(yè)未來產(chǎn)生怎樣的影響？線螺市場后市又將如何演繹？詳情敬請參見《2023年金聯(lián)創(chuàng)線螺年度報告》。
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2024-02-07
進(jìn)入2023年，鐵礦石市場整體處于供應(yīng)寬松格局中，全年鐵礦石價格走勢呈“N”字型發(fā)展趨勢。
在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇大背景下，本年度鋼鐵行業(yè)需求存一定增量空間。上半年來看，由于國際宏觀經(jīng)濟擾動加劇，美聯(lián)儲加息加劇海外金融流動性風(fēng)險，而國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇依舊是主旋律，消費韌性較強。下半年隨著各項穩(wěn)增長措施落地見效，經(jīng)濟運行有望繼續(xù)向好，國內(nèi)粗鋼需求總體保持平穩(wěn)，鐵礦石需求量保持尚可。
從本年度走勢情況來看，2023年鐵礦石市場呈寬幅波動運行態(tài)勢，上半年鐵礦石基本面呈供需雙強格局，但由于后期需求增速不及預(yù)期，上半年鐵礦石均值同比同期水平下移，鐵礦石現(xiàn)貨均值跌幅在3%左右。下半年宏觀政策暖風(fēng)不斷，隨著地產(chǎn)、降準(zhǔn)等利好政策頻出，提振市場情緒，加之在高鐵水支撐以及廢鋼供給難有增量情況下，鐵礦石需求空間放大；但由于價格攀漲過快，市場在粗鋼平控消息擾動以及持續(xù)性監(jiān)管壓力影響下，又限制了鐵礦石的漲價高度。
從供需層面來看，今年以來海外主流礦山供應(yīng)量穩(wěn)中有升，印度、南非等國鐵礦石出口量也隨之回升。在基石計劃的推動下，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量也在提速，未來增量空間大，預(yù)計后期鐵礦石供應(yīng)還可能進(jìn)一步寬松。而在高爐產(chǎn)能置換后，后期鐵水產(chǎn)量或存在進(jìn)一步下滑空間，鐵礦石需求或面臨壓縮風(fēng)險。
由于國內(nèi)依靠進(jìn)口鐵礦石的局面短期難有改變，2024年鐵礦石行業(yè)面臨的外部環(huán)境依舊復(fù)雜，全球經(jīng)濟增速減緩，鐵礦石外需減弱特點明顯，海外供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)增加。整體來看，雖然中國粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比增加，但后期在供應(yīng)端持續(xù)回升及需求端羸弱的共同作用下，預(yù)計2024年鐵礦石價格依舊面臨下行風(fēng)險，整體均值重心或?qū)⒊掷m(xù)下移，但不排除因供需錯配而出現(xiàn)短期沖高可能，仍需關(guān)注宏觀政策面、粗鋼平控政策以及鋼廠利潤等方面變化情況。讓我們回顧整理2023年市場表現(xiàn)，展望2024年行業(yè)發(fā)展方向，詳情敬請參見《2023年金聯(lián)創(chuàng)鐵礦石年度報告》。
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2024-02-06
市場焦點
2023年的中國磷肥市場，成本及供需層面是價格波動的主要影響因素。隨著近年來全國環(huán)保檢查力度逐漸增強，在淘汰落后產(chǎn)能以及國家政策引導(dǎo)下，2023年的磷肥市場競爭壓力繼續(xù)加大，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級將繼續(xù)實行。上游硫磺、合成氨、磷礦石等原料價格走勢對磷肥市場有重要影響，上半年，原料磷礦石、合成氨、硫磺、硫酸等多個產(chǎn)品行情走勢欠佳，價格跌勢不止，對磷肥市場支撐力度不斷減弱。下半年，7、8、9月份以來國內(nèi)需求明顯增量，國際市場走勢好轉(zhuǎn)，國內(nèi)市場進(jìn)入上行階段。此后，在保供穩(wěn)價、化肥出口法檢等政策影響下，市場出現(xiàn)回落，后期在成本及需求雙重壓力下，磷肥市場仍面臨巨大挑戰(zhàn)。本報告將從我國2023年市場價格變化、磷肥供需現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展問題和未來前景等方面逐一展開，對 2023年我國磷肥市場情況及2024年發(fā)展形勢詳解。
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2024-02-06
市場焦點
2023 年是疫情影響消退與經(jīng)濟秩序歸位的一年。中國經(jīng)濟核心任務(wù)是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟恢復(fù)性增長和微觀基礎(chǔ)深度修復(fù)，進(jìn)而重返擴張性增長軌道。在前期積壓需求釋放、政策性力量支撐和低基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，中國宏觀經(jīng)濟恢復(fù)性增長態(tài)勢明顯，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到不同程度的緩解，呈現(xiàn)出“觸底反彈”的運行特征。然而，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的回暖向居民就業(yè)和收入狀況的傳導(dǎo)、向企業(yè)績效狀況的傳導(dǎo)、向市場信心的傳導(dǎo)還存在著明顯的時滯和阻礙，“宏觀熱、微觀冷”成為上半年中國經(jīng)濟另一突出特征這使得對本輪中國經(jīng)濟復(fù)蘇更為關(guān)鍵的一一微觀基礎(chǔ)和預(yù)期的改善，進(jìn)而實現(xiàn)從恢復(fù)性增長向擴張性增長的轉(zhuǎn)變，依然面臨巨大挑戰(zhàn)。
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